Écrit par Matthew Hunt et Dominique Carli
À l’échelle mondiale, le capital-investissement devrait doubler ses actifs sous gestion courants pour atteindre 12 billions de dollars américains d’ici la fin de 2029, en grande partie grâce aux investisseurs privés, selon une nouvelle étude de Preqin.
PitchBook prévoit également des milliers de milliards de dollars de nouveaux capitaux provenant des investisseurs privés vers le capital-investissement dans les années à venir. Dans des conditions économiques imprévisibles, le capital-investissement est considéré comme une protection contre l’inflation et les fluctuations du marché. Les particuliers fortunés augmentent leurs placements privés en quête de rendements plus élevés et d’une plus grande diversification au-delà des marchés publics.
Depuis le début de 2019, plus de 200 fonds de capital-investissement ont été lancés ciblant les investisseurs en gestion privée. L’augmentation des investissements de la gestion privée dans le capital-investissement apporte de nouvelles possibilités, de nouveaux risques et d’autres considérations importantes aux transactions de capital-investissement. Ce billet décrit certaines considérations importantes pour les fonds de capital-investissement, les family offices et les fonds evergreen en particulier.
Fonds de capital-investissement
Une occasion importante pour les placements de gestion privée dans des fonds de capital-investissement est la possibilité d’obtenir des rendements élevés à long terme grâce à l’accès à des perspectives de placement exclusives qui ne sont généralement pas disponibles sur les marchés publics. Pour les particuliers fortunés, ces placements peuvent diversifier leurs portefeuilles, offrir des rendements supérieurs à ceux des catégories d’actifs traditionnelles et s’aligner sur des objectifs financiers à long terme.
Il est important de tenir compte du fait que les fonds de capital-investissement exigent souvent que les investisseurs bloquent des capitaux pendant de longues périodes, ce qui peut limiter la liquidité et la flexibilité. Les investisseurs peuvent ne voir les rendements que plus tard dans le cycle de vie du fonds, à mesure que les placements arrivent à échéance et qu’ils sont retirés. De plus, les rendements des placements privés sont fortement influencés par les cycles du marché. Les ralentissements économiques ou les défis sectoriels peuvent retarder les sorties ou réduire les rendements. Les fonds de capital-investissement utilisent souvent un effet de levier important pour acquérir des sociétés de portefeuille, ce qui comporte le risque d’amplifier les pertes en cas de ralentissement économique.
Lesrépercussions fiscales sont également importantes, y compris le traitement des intérêts reportés, des distributions et des gains, ainsi que les obligations fiscales transfrontalières potentielles pour les placements dans des fonds étrangers.
Les investisseurs doivent connaître les documents d’offre de fonds, y compris les modalités, les frais et les politiques de rachat, tout en s’assurant qu’ils sont conformes à leurs objectifs à long terme. La conformité aux règlements sur la lutte contre le blanchiment d’argent et la connaissance du client est obligatoire, et les placements doivent respecter les règles de déclaration des avoirs et des revenus étrangers en vertu de la législation fiscale canadienne.
Bureaux de gestion de patrimoine
Lesfamily offices prennent rapidement de l’expansion dans le monde entier. L’Amérique du Nord ouvre la voie, suivie de la région Asie-Pacifique. La dernière série d’informations sur les bureaux familiaux de Deloitte – Global Edition estime qu’il y aura 10 270 bureaux familiaux individuels dans le monde en 2030, contre 8 030 aujourd’hui et 6 130 en 2019. À l’échelle mondiale, l’actif sous gestion total estimé pour les family offices devrait atteindre 5,4 billions de dollars américains d’ici 2030. Récemment, nous avons vu des bureaux familiaux allouer plus de capitaux à des secteurs résilients à la récession comme les infrastructures, les soins de santé et les services essentiels.
Lesbureaux de gestion de patrimoine ont souvent accès à des occasions de placement uniques qui ne sont peut-être pas offertes aux investisseurs individuels. Cet accès permet aux investisseurs privés de diversifier leurs portefeuilles et d’obtenir potentiellement des rendements plus élevés tout en gardant le contrôle de leurs stratégies de placement. Cependant, une grande partie des portefeuilles de bureaux de gestion de patrimoine est souvent allouée à des placements illiquides, ce qui peut limiter la flexibilité en cas de besoin financier.
Lesrépercussions fiscales sont essentielles, en particulier en ce qui concerne les transferts de patrimoine intergénérationnels. Les investissements transfrontaliers peuvent nécessiter des rapports supplémentaires, tandis que la planification successorale et les stratégies de relève doivent tenir compte des mécanismes juridiques pour un transfert harmonieux des actifs.
Fonds Evergreen
PitchBook rapporte qu’un changement important vers des structures de fonds évolutives est en cours dans un environnement de collecte de fonds atone. Ces fonds offrent l’avantage de permettre aux investisseurs d’acheter à intervalles périodiques, ce qui permet de provisionner des liquidités intermittentes et d’avoir une fin prédéterminée. Les sociétés en commandite sont souvent exposées à un portefeuille chevronné d’actifs diversifiés, et cette exposition peut alors s’accumuler.
Sagard est le dernier gestionnaire d’actifs alternatifs à tirer parti de l’intérêt croissant des investisseurs particuliers pour les investissements en capital-investissement grâce au lancement d’un nouveau fonds. En janvier 2025, la société montréalaise a lancé un véhicule évolutif ciblant les investisseurs canadiens en gestion privée avec une exigence d’investissement minimale de 25 000 $ CA. Le fonds vise à générer des rendements annuels nets de 14 à 18%.
Pour les fonds évolutifs, l’absence de prix réguliers sur le marché pour les catégories d’actifs privés crée des défis en matière d’évaluation précise, de surveillance du rendement et de tarification du remboursement. Le succès d’un fonds évolutif dépend fortement de la compétence et de l’intégrité de ses gestionnaires. Ces risques soulignent la nécessité d’une diligence raisonnable minutieuse, d’une surveillance régulière du rendement et d’une diversification pour atténuer les inconvénients potentiels associés à l’investissement dans des fonds évolutifs.
Pratique Bennett Jones Placements privés et fonds d’investissement
Le groupe Bennett Jones Private Equity and Investment Funds est un chef de file au Canada. Nous comptons parmi nos clients des promoteurs financiers avertis qui cherchent à équilibrer le risque et le rendement attendu et qui ont besoin de conseils personnalisés du début de la phase d’investissement jusqu’à la sortie. Bennett Jones représente toutes les parties dans le cadre d’opérations de capital-investissement, avec une profondeur particulière pour le compte de commanditaires financiers américains et nationaux. Pour discuter des développements et des possibilités de croissance du patrimoine privé dans le capital-investissement, veuillez communiquer avec l’un des auteurs.
Traduction alimentée par l’IA.
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