Écrit par William Osler, Lisa Stewart, William Edwards and Kellen Rosenau

Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) sollicitent actuellement les commentaires du public sur les modifications et les changements proposés aux exigences d’information pour les émetteurs déclarés qui ne sont pas inscrits à la Bourse de croissance TSX ou à la Bourse des valeurs canadiennes. Les ACVM proposent de modifier le Formulaire 58-101A1, Information sur la gouvernance d’entreprise (Formulaire 58-101A1) du Règlement 58-101 sur la divulgation des pratiques de gouvernance d’entreprise (Règlement 58-101) et d’apporter des modifications à la Politique nationale 58-201, Lignes directrices sur la gouvernance d’entreprise (NP 58-201)—collectivement appelés les « modifications proposées ». Les modifications proposées ont trait à la divulgation concernant la diversité des membres du conseil d’administration et des dirigeants, le renouvellement du conseil d’administration et les processus de nomination des administrateurs.

Sà partir de 2014, les émetteurs non-venture dans la plupart des juridictions CSA ont été tenus de fournir des informations concernant les politiques liées à la diversité relatives à la représentation des femmes dans leurs conseils d’administration et dans les postes de dirigeants, y compris le nombre de femmes dans ces rôles, et en ce qui concerne la prise en compte de la représentation des femmes dans le processus d’identification et de sélection des administrateurs et dans les nominations de cadres supérieurs. Avec les modifications proposées, les ACVM cherchent à élargir la portée de la divulgation de la diversité afin d’inclure d’autres données démographiques et à accroître les obligations de divulgation concernant la diversité. Les ACVM ont proposé deux approches alternatives à cette divulgation aux fins d’examen, ce qui indique une divergence de vues entre les membres des ACVM.

Both versions du formulaire 58-101F1 proposées pour commentaires, les formulaires A et B, visent à accroître la transparence de la déclaration des politiques de diversité des émetteurs, mais les formulaires envisagent différentes approches pour la déclaration de ces politiques et des mesures de la diversité associées. Les formulaires A et B maintiendraient les exigences de divulgation existantes concernant les femmes au sein des conseils d’administration et dans les postes de cadres supérieurs.

Form A (approuvé par la British Columbia Securities Commission, l’Alberta Securities Commission, la Financial and Consumer Affairs Authority of Saskatchewan et le Bureau du surintendant des valeurs mobilières des Territoires du Nord-Ouest) exige qu’un émetteur divulgue son approche à l’égard de la diversité des conseils d’administration et des dirigeants, mais ne dicte pas quels groupes démographiques spécifiques, autres que les femmes, doivent être inclus. Le formulaire A donne à l’émetteur le pouvoir discrétionnaire de déterminer les objectifs de diversité qu’il a choisis et d’en rendre compte, ainsi que la façon de mesurer les progrès vers l’atteinte de ces objectifs. Ce pouvoir discrétionnaire comprend la possibilité de choisir les données démographiques à aborder dans ses politiques et divulgations sur la diversité, ainsi que les mesures utilisées pour rendre compte des progrès. Les ACVM ont déclaré que l’objectif de ce cadre est d’offrir aux émetteurs la souplesse nécessaire pour adapter leurs politiques et leurs informations à leur secteur d’activité, à leur stratégie ou à leur situation d’entreprise.

Contrairement au formulaire A, le formulaire B (approuvé par la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario) est un cadre plus normatif et exige que cinq groupes désignés soient inclus dans les divulgations sur la diversité : les femmes, les peuples autochtones, les personnes racialisées, les personnes handicapées et les personnes LGBTQ2S+. Le recours à des groupes désignés est conforme aux exigences de divulgation actuellement en place pour les sociétés ouvertes constituées en société fédérale à la suite des modifications apportées en 2020 à la Loi canadienne sur les sociétés par actions (LCSA), bien que les groupes mandatés par la LCSA n’aient pas inclus LGBTQ2S+. Il convient de noter que les données sur la diversité en vertu de ce cadre seraient fondées sur l’auto-divulgation volontaire par les administrateurs et les dirigeants. Les émetteurs peuvent également étendre volontairement leurs politiques sur la diversité et leur divulgation au-delà des cinq données démographiques requises. En vertu du formulaire B, les émetteurs seraient tenus de divulguer leurs stratégies, leurs politiques et leurs objectifs pour atteindre et maintenir la diversité dans l’ensemble de leurs postes au sein de leur conseil d’administration et de leur chef de la direction. Les ACVM ont déclaré que cette méthode plus normative vise à promouvoir l’uniformité et la comparabilité entre les divulgations et les émetteurs.

Les autres membres de l’ASC n’ont exprimé leur appui ni au formulaire A ni au formulaire B.

En plus des modifications proposées au formulaire 58-101A1, les ACVM sollicitent également les commentaires du public sur les changements proposés à l’avis de proposition 58-201 afin d’améliorer les lignes directrices relatives aux nominations au conseil d’administration et d’introduire des lignes directrices sur le renouvellement du conseil et la diversité au conseil. À l’instar des lignes directrices existantes, les lignes directrices mises à jour ne seraient pas normatives, mais informeraient plutôt les émetteurs de l’élaboration de leurs pratiques de gouvernance d’entreprise. Les modifications proposées aux lignes directrices s’intégreraient aux modifications proposées aux exigences de divulgation du Formulaire 58-101A1. Les lignes directrices proposées porteraient sur les points suivants :

• les responsabilités du comité de nomination du conseil;
• les politiques écrites relatives au processus de nomination des administrateurs;
• l’utilisation d’une matrice de composition, détaillant l’expérience, les aptitudes, les connaissances, les compétences et les attributs que le conseil a actuellement ou cherche à atteindre dans ses membres et candidats;
• effective succession planning and the mechanisms of board renewal, including term limits;
• la politique écrite de diversité de l’émetteur; et
• targets for achieving diversity on the board and in executive officer positions.

Les modifications proposées ne s’appliqueraient qu’aux émetteurs non-venture, mais les ACVM ont indiqué que l’information sur la diversité pour les émetteurs venture sera considérée dans une deuxième phase.

La période de commentaires du public sur les modifications proposées expirera le 12 juillet 2023.

Les auteurs, ou votre contact Bennett Jones, seraient heureux d’aider votre organisation à soumettre des commentaires sur les modifications proposées.

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